Dividendy, kupony, nebo oboje?

Dividenda neboli podíl na zisku z výnosu na akcii je mnohdy nezbytnou součástí dividendové politiky akciových společností. Obzvláště firmy kótované na pražské burze cenných papírů (BCPP) nabízejí velmi atraktivní dividendovou výnosnost. Průměrný výnos u 9 z uvedených společností vyplácející dividendu, se pohyboval kolem 5,4 %. Jak lze však vidět v následující tabulce, navzdory vysoké dividendové výnosnosti skončila celková výnosnost (vč. započtení výnosu z dividend) tentýž rok záporná a to rovnou u 10 akciových společností.

Celková výnosnost akcií za rok 2018

AkcieDividendová výnosnost (%)Celková výnosnost (%)
Avast0,0+20,7
CETV0,0-37,9
ČEZ6,6+14,4
Erste Group Bank3,3-15,9
Kofola ČS3,9-28,7
Komerční banka5,1-2,3
Moneta Money Bank9,7-2,3
O2 C.R.7,6-5,2
Pegas Nonwovens0,0-1,8
Phillip Morris6,5-8,4
Stock2,7-18,7
VIG3,4-17,9

Dividendová výnosnost uvedena před zdaněním. Pro přepočet některých dividend použit průměrný roční kurz 25,644 CZK/EUR dle České národní banky. Zdroj: BCPP, vlastní výpočty

Na druhou stranu český trh nabízí stabilní výnos ve formě kuponů z nabízených dluhopisů. Ty mají navíc (pakliže nejsou burzovně obchodovatelné) fixní nominální hodnotu, investorovi tak nevzniká riziko negativní změny kurzu cenného papíru. Běžné výnosy korporátních dluhopisů se pohybují především v rozmezí mezi 5-10 %. Jak již bylo řečeno v minulém článku, záleží na mnoha parametrech dané emise (rizikovost, zajištění apod.).

Český akciový trh tak v loňském roce nebyl pro investory přílíš příznivý. Index PX, jenž měří vývoj tohoto trhu, odepsal za uplynulý rok 8,5 % a v dlouhodobém horizontu vykazuje značnou volatilitu. Ve skutečnosti za posledních 5 let (říjen 2014 – říjen 2019) připsal pouhých 4,3 %. Korporátní dluhopisový trh byl ex post zcela atraktivnější. Při úvaze výplaty kuponu ve výši 5 % p.a. by měl investor za stejné období 25 % před započtením daně.

Na otázku z nadpisu článku lze jen těžko hledat správnou odpověď. Záleží na preferencích a rizikovém profilu daného investora. Tuzemská historie akciového trhu a trhu dluhopisů však dokazuje, že dluhopisová složka investorova portfolia by neměla být opomíjena.

host

host

Další články

Jak vybrat správný korporátní dluhopis?

Je to jednodušší, než si myslíte a vyplatí se to. Korporátní dluhopisy vždy představovaly velmi zajímavou investiční příležitost. Investory láká zejména pravidelně vyplácená kuponová platba. Jak ale vybrat ten správný dluhopis je věcí zcela individuální, i tak se však pokusíme

Číst více

Jsou rostoucí úrokové sazby spořících účtů atraktivní?

V současné době dochází u spořících účtů ke zvyšování úrokových sazeb. Ty nabízejí především menší peněžní subjekty zejména z důvodu získání nových klientů. Nejatraktivnější nabízí Banka Creditas a Moneta Money Bank, jež nyní za určitých podmínek nabízejí klientům až 2

Číst více

Česká republika se zapojila do emise zelených dluhopisů

I české projekty se zapojily do emisí zelených dluhopisů. Zelené dluhopisy, jak název napovídá, jsou dluhové cenné papíry, které si kladou za cíl financovat environmentálně prospěšné projekty jako úsporné budovy, vývoj zelených technologií a v neposlední řadě samozřejmě obnovitelné zrdroje

Číst více

Obchodní válka – vývoj akcií a dluhopisů

Obchodní válka mezi Spojenými státy americkými a Čínou opět v současné době zesílila. Ani poslední snížení úrokových sazeb americkou centrální bankou (Fed) nenapomáhá současné náladě trhu. Obchodní válka se u Číny projevuje zejména na straně exportu do USA. Tarify uvalené na

Číst více

Cena zlata v kontextu obchodní války

Historicky nejznámější komodita za několik posledních měsíců zažila velký nárůst na ceně a opět se dostává do hledáčku jak menších investorů tak i států a centrálních bank. Od začátku roku 2019 se zlato zhodnotilo o 20% a v současnosti se

Číst více

Korunové dluhopisy

Jako korunové dluhopisy jsou označovány dluhopisy o nominální hodnotě jedna koruna. Tyto dluhopisy zažily velký boom v roce 2012, kdy je začalo emitovat ministerstvo financí tehdy vedené Miroslavem Kalouskem. Poté co ministerstvo financí spustilo emisi těchto korunových státních dluhopisů, začaly

Číst více