Dividendy, kupony, nebo oboje?

Dividenda neboli podíl na zisku z výnosu na akcii je mnohdy nezbytnou součástí dividendové politiky akciových společností. Obzvláště firmy kótované na pražské burze cenných papírů (BCPP) nabízejí velmi atraktivní dividendovou výnosnost. Průměrný výnos u 9 z uvedených společností vyplácející dividendu, se pohyboval kolem 5,4 %. Jak lze však vidět v následující tabulce, navzdory vysoké dividendové výnosnosti skončila celková výnosnost (vč. započtení výnosu z dividend) tentýž rok záporná a to rovnou u 10 akciových společností.

Celková výnosnost akcií za rok 2018

AkcieDividendová výnosnost (%)Celková výnosnost (%)
Avast0,0+20,7
CETV0,0-37,9
ČEZ6,6+14,4
Erste Group Bank3,3-15,9
Kofola ČS3,9-28,7
Komerční banka5,1-2,3
Moneta Money Bank9,7-2,3
O2 C.R.7,6-5,2
Pegas Nonwovens0,0-1,8
Phillip Morris6,5-8,4
Stock2,7-18,7
VIG3,4-17,9

Dividendová výnosnost uvedena před zdaněním. Pro přepočet některých dividend použit průměrný roční kurz 25,644 CZK/EUR dle České národní banky. Zdroj: BCPP, vlastní výpočty

Na druhou stranu český trh nabízí stabilní výnos ve formě kuponů z nabízených dluhopisů. Ty mají navíc (pakliže nejsou burzovně obchodovatelné) fixní nominální hodnotu, investorovi tak nevzniká riziko negativní změny kurzu cenného papíru. Běžné výnosy korporátních dluhopisů se pohybují především v rozmezí mezi 5-10 %. Jak již bylo řečeno v minulém článku, záleží na mnoha parametrech dané emise (rizikovost, zajištění apod.).

Český akciový trh tak v loňském roce nebyl pro investory přílíš příznivý. Index PX, jenž měří vývoj tohoto trhu, odepsal za uplynulý rok 8,5 % a v dlouhodobém horizontu vykazuje značnou volatilitu. Ve skutečnosti za posledních 5 let (říjen 2014 – říjen 2019) připsal pouhých 4,3 %. Korporátní dluhopisový trh byl ex post zcela atraktivnější. Při úvaze výplaty kuponu ve výši 5 % p.a. by měl investor za stejné období 25 % před započtením daně.

Na otázku z nadpisu článku lze jen těžko hledat správnou odpověď. Záleží na preferencích a rizikovém profilu daného investora. Tuzemská historie akciového trhu a trhu dluhopisů však dokazuje, že dluhopisová složka investorova portfolia by neměla být opomíjena.

Tým Dluhopisomatu

Tým Dluhopisomatu

Další články

Nová vlna podřízených dluhopisů

Tuzemská banka Air Bank emitovala tento měsíc nové podřízené dluhopisy. První emise proběhla již v roce 2014 a byla kótovaná na pražské burze. Nejnovější emise sice není veřejně obchodovatelná, i tak se ale Air Bank podařilo prodat dluhopisy v hodnotě

Číst více

Rozmach investic do realitních fondů

Deník E15 včera informoval o enormním rozmachu kapitálu v nemovitostních podílových fondech. Aktuálně činí celkové investice výše 36 miliard korun, zatímco před pěti lety tomu bylo kolem 5 miliard. Rostoucí apetit je způsoben “celkovou oblibou investování do nemovitostí jako investičního aktiva

Číst více

Úspěšný prodej zelených korporátních dluhopisů

Tuzemská realitní společnost CPI miliardáře Radovana Vítka se může pochlubit velkým úspěchem. Firma, jejíž emise je zcela unikátní nejen na českém trhu, ale i mezi zeměmi střední a východní Evropy, úspěšně prodala všechny emitované tzv. zelené dluhopisy. Celková výše dosahovala

Číst více

Investice do start-upových společností

Objem investic do evropských start-upových společností se vyšplhal v první polovině letošního roku na maximum. Dosáhl výše 16,9 miliardy eur představující 62% navýšení oproti předchozímu období. Na samotné špičce stojí Londýn, kde „každé třetí euro rizikového kapitálu investovaného v první polovině roku

Číst více

Pokrizový fenomén záporných úrokových sazeb

Více než čtvrtinu světového dluhopisového trhu tvoří dluhopisy nabízející zápornou úrokovou sazbu. Vyjádřeno v nominálních částkách se jedná o více než 17 bilionů amerických dolarů (asi 400 bilionů korun). Přitom ještě na počátku letošní roku se tento objem pohyboval kolem 8 bilionů.

Číst více

Jak vybrat správný korporátní dluhopis?

Je to jednodušší, než si myslíte a vyplatí se to. Korporátní dluhopisy vždy představovaly velmi zajímavou investiční příležitost. Investory láká zejména pravidelně vyplácená kuponová platba. Jak ale vybrat ten správný dluhopis je věcí zcela individuální, i tak se však pokusíme

Číst více