Korunové dluhopisy

Jako korunové dluhopisy jsou označovány dluhopisy o nominální hodnotě jedna koruna. Tyto dluhopisy zažily velký boom v roce 2012, kdy je začalo emitovat ministerstvo financí tehdy vedené Miroslavem Kalouskem. Poté co ministerstvo financí spustilo emisi těchto korunových státních dluhopisů, začaly tento instrument využívat i soukromé společnosti. Korunové dluhopisy v celkové hodnotě 3 miliardy korun emitovala například společnost Agrofert Holding a.s. spojená se současným premiérem Andrejem Babišem nebo společnost Student Agency holding a.s. podnikatele Radima Jančury

Proč je firmy emitovaly

Proč by však někdo emitoval dluhopis v nominální hodnotě jedna koruna? Důvodem je daňová optimalizace. Základ daně se totiž stanoví samostatně za jednotlivé cenné papíry a takto vyměřená daň se zaokrouhluje na celé koruny dolů. Stát chtěl těmito dluhopisy motivovat občany k tomu, aby si je zakoupili. V roce 2012 kdy ministerstvo financí tyto emise zahájilo došlo také ke schválení zákona, který výrazně zjednodušovaly emitování korunových dluhopisů i soukromým subjektům a který výrazně omezil roli ČNB jakožto regulátora. Byla odstraněna povinnost emitenta předložit České národní bance emisní podmínky ke schválení a vypuštěny byly i některé další pasáže týkající se dohledu nad emitenty.

Největší emitenti

Vůbec největším emitentem korunových dluhopisů se stala v roce 2012 komerční banka, která emitovala korunové dluhopisy v celkové hodnotě 25 miliard korun. Dalšími největšími emitenty byly Wüstenrot hypoteční banka (8 miliard korun), CPI (7 miliard korun), Reiffeisenbank (5 miliard korun).

Důsledky

Tyto masivní emise však přinutili tehdejší vládu premiéra Petra Nečase zakročit. Přišla s novelou zákona o dani z příjmů a od 1.1.2013 se již nezaokrouhlovala na celé koruny dolů daň z příjmu za každý cenný papír zvlášť, ale celková daňová povinnost. Tato novela však způsobila masivní emise korunových dluhopisů ke konci roku 2012, jelikož bylo možné emitovat korunové dluhopisy tzv. do zásoby. Naopak od roku 2013 došlo k výraznému snížení počtu emisí korunových dluhopisů. V posledních pár letech jsme navíc svědky snahy vládnoucích orgánů o dodanění některých emisí. Poslední dva roky navíc finanční správa plošně kontroluje všechny emise korunových dluhopisů s cílem odhalit případná krácení daně

Další vývoj

Od roku 2018 můžeme pozorovat nový boom na tuzemském trhu dluhopisů, a to konkrétně tzv. korporátní dluhopisy. Jako obvykle je prudký nárust nabídky provázen subjekty, které se na vlně trendu snaží vydělat za každou cenu. Je tedy třeba při investicích do těchto cenných papírů postupovat obezřetně a dodržovat základní pravidla bezpečného investování.

Bc. Pavel Jiřičko

Bc. Pavel Jiřičko

Pavel je absolventem bakalářského studia na Fakultě informatiky a statistiky Vysoké školy ekonomické v Praze, v oboru Matematické metody v ekonomii. V současné době studuji navazující magisterské stadium v oboru Ekonometrie a operační výzkum. Ve skupině CFG pracuje jako analytik od září roku 2018.

Další články

Dividendy, kupony, nebo oboje?

Dividenda neboli podíl na zisku z výnosu na akcii je mnohdy nezbytnou součástí dividendové politiky akciových společností. Obzvláště firmy kótované na pražské burze cenných papírů (BCPP) nabízejí velmi atraktivní dividendovou výnosnost. Průměrný výnos u 9 z uvedených společností vyplácející dividendu,

Číst více

Jak vybrat správný korporátní dluhopis?

Je to jednodušší, než si myslíte a vyplatí se to. Korporátní dluhopisy vždy představovaly velmi zajímavou investiční příležitost. Investory láká zejména pravidelně vyplácená kuponová platba. Jak ale vybrat ten správný dluhopis je věcí zcela individuální, i tak se však pokusíme

Číst více

Jsou rostoucí úrokové sazby spořících účtů atraktivní?

V současné době dochází u spořících účtů ke zvyšování úrokových sazeb. Ty nabízejí především menší peněžní subjekty zejména z důvodu získání nových klientů. Nejatraktivnější nabízí Banka Creditas a Moneta Money Bank, jež nyní za určitých podmínek nabízejí klientům až 2

Číst více

Česká republika se zapojila do emise zelených dluhopisů

I české projekty se zapojily do emisí zelených dluhopisů. Zelené dluhopisy, jak název napovídá, jsou dluhové cenné papíry, které si kladou za cíl financovat environmentálně prospěšné projekty jako úsporné budovy, vývoj zelených technologií a v neposlední řadě samozřejmě obnovitelné zrdroje

Číst více

Obchodní válka – vývoj akcií a dluhopisů

Obchodní válka mezi Spojenými státy americkými a Čínou opět v současné době zesílila. Ani poslední snížení úrokových sazeb americkou centrální bankou (Fed) nenapomáhá současné náladě trhu. Obchodní válka se u Číny projevuje zejména na straně exportu do USA. Tarify uvalené na

Číst více

Cena zlata v kontextu obchodní války

Historicky nejznámější komodita za několik posledních měsíců zažila velký nárůst na ceně a opět se dostává do hledáčku jak menších investorů tak i států a centrálních bank. Od začátku roku 2019 se zlato zhodnotilo o 20% a v současnosti se

Číst více