Obchodní válka – vývoj akcií a dluhopisů

Obchodní válka mezi Spojenými státy americkými a Čínou opět v současné době zesílila. Ani poslední snížení úrokových sazeb americkou centrální bankou (Fed) nenapomáhá současné náladě trhu.

Obchodní válka se u Číny projevuje zejména na straně exportu do USA. Tarify uvalené na zboží zvednou konečnou cenu výrobku, což by mělo snížit její celkový export. V minulých týdnech Čína devalvovala Yuan jako odvetný úder proti politice Donalda Trumpa a zvedla cla v hodnotě 75 miliard USD. Snížení hodnoty čínské měny vůči ostatním měnám pomůže jak čínskému exportu, tak i přilákání nových investorů.

V USA se obchodní válka podepsala především na akciích, které dováží velké množství surovin nebo výrobků pro svoji vlastní spotřebu. Například výrobci počítačových komponentů, kteří jsou závislí na materiálech z Číny, postihli výprodeje nejrazantněji.

Americké firmy vykazují sice silné hospodářské výsledky, nicméně i přesto dochází ke značné volatilitě jejich cen akcií. Jen za minulý týden se americké akciové indexy propadly o 4 %. Jerome Powell, šéf americké centrální banky, ohlásil minulý týden, že i přes sílu americké ekonomiky dochází stále k určitým rizikům, a to především kvůli zmiňované obchodní válce. Powell je často terčem kritiky Donalda Trumpa, který často vyjadřuje svůj nesouhlas ohledně monetární politiky Fedu.

Naopak v současné době, kdy se (jak již bylo řečeno) akcie potýkají se zvýšenou volatilitou a čelí větším výprodejům, daří cenám dluhopisům. Dluhopisy jsou všeobecně brány jako jedni z bezpečných přístavů a v recesích patří mezi hlavní investiční aktiva. 

Jak lze vidět na grafu, cena dluhopisů (nikoliv jejich výnos) v případě propadů akciových indexů roste, tudíž lze zpozorovat jejich vzájemnou zápornou korelaci. Tento fakt lze použít i na korporátní dluhopisy, kde je samotný výnos (ale i riziko) vyšší než na vládních dluhopisech.

Poslední světové události naznačují, že je vhodná doba pro rozšíření portfolia o dluhopisy.