Dočasně se otevřelo okno výhodných nákupů dluhopisů

Počátkem ledna jsem přednášel na Global Investment Summitu na pražských Hradčanech. Byla to povedená akce. Zúčastnili se zástupci mnoha bank a investičních skupin. Zajímavé bylo, jak v prezentacích stále častěji zaznívalo, že jsou aktuálně zajímavé dluhopisy. 

Příležitost. Někteří lidé dokonce mluvili o unikátní příležitosti k nákupu dluhopisu, protože takové výnosy, jako vidíme dnes, už dlouho vidět nemusíme. V tomto kontextu bylo skvělé slyšet bývalého guvernéra České národní banky Miroslava Singera, který prohlásil, že spíš, než o zvýšení úrokových sazeb by přemýšlel o snížení. Představy, že by mohly být výnosy ještě vyšší, jsou tedy asi liché. 

Vývoj na finančních trzích. Řada analytiků popisovala vývoj na finančních trzích za poslední rok a ten skutečně nebyl nijak oslnivý. Asi globálně nejsledovanější index S&P 500 za poslední rok odepsal 8,3 % a to i přesto, že mu začátek roku přál. 

Bitcoin odepsal nejvíc. Kdysi tolik vyzdvihovaný Bitcoin za poslední rok odepsal 44,5 % v korunách, a to i přesto, že v posledních týdnech výrazně vzrostl. Mnohými opovrhované zlato vyneslo v korunách za poslední rok 6,6 %. 

Pochopitelně z minulosti nelze nic vyvozovat o budoucnosti. Nicméně jakési vodítko to je. A když vidím, že korporátní dluhopis nyní v korunách nese 10 či 11 %, tak je to bezesporu velmi slušný výnos.

A co nemovitosti. Rád bych porovnal i ceny nemovitostí, ale u nich je to těžké. Každá nemovitost je jiná a těžko se hledá průměr. Nicméně realitní makléři už hlásí, že mnohé nemovitosti už v ceně klesají a tento trend bude nejspíš ještě pár kvartálů trvat. 

Státu se věřit nedá. Česká společnost mezitím hledá způsoby, jak investovat a jak spořit. Tématem se opět stala důchodová reforma. Pro mě je tady velkým varováním společnost ČEZ. To je dokonalý příklad toho, jak nemůžeme věřit státu. 

Nejprve byla na ČEZ uvalena několikerá daň a nyní se tlačí legislativa, která by umožnila státu jednodušeji vyvlastnit majetek drobných investorů, kteří si zde spořili na důchod. To, jak se stát teďka chová k minoritním akcionářům, by jednou mohl udělat i lidem v penzijních fondech. 

„U mnoha lidí se tím vytrácí důvěra v systém. To je pro mě silný argument, že je nutné co nejvíc investice diverzifikovat.“

Ekonomika v recesi

Samotné zprávy z ekonomiky mezitím ukázaly, že ekonomika upadla do mírné recese, která nejspíš nebude trvat dlouho. Statistiky ukazují, že brzdou ekonomiky je slabá poptávka. Lidé šetří a nenakupují. Data přinesla překvapující čísla…

Lidé šetří nejvíc na potravinách. Tak velký reálný pokles tržeb za potraviny jsme ještě nikdy nezažili. Jedná se o největší pokles v historii měření.

Inflace nejspíš dosáhla letošního vrcholu. Lednová inflace meziročně vzrostla o 17,5 %. Za nezvykle vysokým meziměsíčním růstem cen stálo ukončení tzv. Úsporného tarifu. Kvůli tomu vzrostly ceny elektřiny meziměsíčně o neuvěřitelných 140 %. Více informací o inflaci si přečtěte zde.

Hodně lidí se mezitím bojí vysoké nezaměstnanosti. Data za leden ukázala, že nezaměstnanost už roste. Vyskočila na 3,9 %. To je ale málo. Je to dokonce nižší nezaměstnanost, než byla před dvěma lety.

Vývoj nezaměstnaných. Z analytického pohledu je klíčové, jak se vyvíjí podíl nezaměstnaných k volným pracovním místům. Zatímco vloni připadalo na jedno volné místo 0,8 nezaměstnaných, nyní to je 1,0. Počet volných míst a nezaměstnaných je stejný. Co z toho vyplývá?

Teoreticky se tak dá říct, že všichni, kteří hledají práci, si nějakou mohou najít. To znamená, že o práci tu boj zatím není. Lze očekávat, že se situace časem zhorší, ale pochybuji, že bychom za rok viděli nezaměstnanost nad 5 %. 

Jsme skladem a montovnou. Data bohužel ukázala, že na 71 % volných míst stačí lidé se základním vzděláním. To považuji za alarmující. To je dáno tím, že jsme skladem a montovnou Evropy. Vyšší vzdělání se u nás neoceňuje. To je špatné. Bohatá ekonomika je totiž založená na vzdělání a vysoké přidané hodnotě. Tu zatím nemáme.

Máte nějaké otázky k finančním trhů, ekonomice nebo k investování? Chcete vědět, do čeho právě investovat, co se vyplatí? Neváhejte mě kontaktovat na email nebo telefonicky. 

Hezký zbytek týdne!